时讯：国际米兰5年亏损2.76亿欧元 苏宁为何买国米

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(原文标题:国际米兰5年损失2.76亿欧元，苏宁海外购买背后的风险雾)

即使世界闻名的英俊卡佩罗坐在城里，拥有豪门俱乐部的江苏苏宁依然被锁定。

足协杯四分之一决赛的第一轮于7月18日晚结束，江苏苏宁坐镇主场以中甲队上海申鑫2比2被逼入绝境。 领先两次，两次被追平的赛季前雄心勃勃的球队再次在主场翻身成为球迷。

除了成绩持续低迷外，苏宁的海外体育投资行为也被质疑。 18日晚中央电视台信息1+1栏表示，苏宁集团出资2.7亿欧元的国际米兰。 后者连续5年亏损，总亏损达2.759亿欧元。 这种收购到底是为了什么”。 一时“公司对外投资，谁不合理”备受关注。

苏宁收购国米点名股价下跌

7月19日早上的开盘，苏宁云商( 002024.sz )在集体竞价阶段一度下跌，之后以5%的下跌幅度开盘，现在的下跌幅度缩小到3.8%，收盘为10.51元/股。

其理由是，昨晚央视信息节目提名的苏宁等公司投资了海外足球:拿着国内的钱在海外浪费，涉嫌洗钱，公司对外非合理投资实质上是资产转移行为。

“商学院”记者要求苏宁方面作证时，其相关负责人向记者发送了苏宁控股副总裁孙为民的对外声明。 “我也看到了央视的报道，苏宁坚决支持国家的对外投资产业政策。 苏宁的产业战术总是立足于国内市场的迅速发展，海外市场的扩大需要服务于国内市场的迅速发展。 ”。

7月18日晚，在中央电视台播放的“信息1+1”节目中，“公司对外投资，谁不合理”备受关注。

这源于18日国家发改委在宏观经济运行状况新闻发布会上的表现——有关部门继续关注房地产、酒店、电影院、娱乐业、体育俱乐部等行业的不合理对外投资趋势，防范对外投资风险，向有关公司提出慎重决定

这种表现被体育板块反馈，最明显的是-年间，中国本土公司在海外收购的足球队数量达到了12支，消耗了超过150亿美元的资金。

发改委发言人表示，有关部门将继续关注房地产、酒店、电影城、体育俱乐部的不合理对外投资风险，并向有关公司建议谨慎行动。

“受中产阶级支出升级的影响，苏宁寻求新的利润增长点。 ”。 中欧国际工商学院的王丛教授指出，在京东和天猫竞争格局越来越明显的趋势下，苏宁在收益增长点困难的情况下，必须开发多元化投资行业。

社科院金融研究所的尹中立研究员说，一点公司在国内没有实力和经验，在海外发生了困难和问题，给我国带来了负面印象。 “非合理”一词中，这些行为不是以生产增加为背景的，而是实质上转移资产的行为。 外汇资本的过度流出会冲击汇率的稳定，引起一系列问题的影响。 最初是房地产市场，但是房地产市场受到影响的话，会冲击实体经济。 对股票投资者来说，如果有些公司被列入黑名单，融资就会受到影响。 这些股票无疑会下跌。

“首先在足球管理理念上，国内现在没有发达国家强。 其次，产业关联性不强的公司之间必须越过国境”。 王丛指出，苏宁收购国际米兰需要大量资本来扭转颓势，团队状况也需要随着长期投资和运营而变化。 如果没有体育产业的运营能力，只靠资金，对初学者来说掌握这一手并不容易，巨额的“知名团队ip”给公司带来一点知名度，给海外企业品牌、商业渠道带来利益有很大差距。

海外投资目前信任危机文体行业的风险很大

近年来，中国资本频繁走出国门，有数据显示，年中国企业发布，有资料的海外投资收购投资交易达到438件，累计发布的交易金额为2158亿美元。

王丛指出，特别是在体育、娱乐产业方面表现出强大的购买力。 例如，每年内地公司在海外收购的足球队数量达到12支，资金超过150亿元，在某种程度上提高了中国体育产业的国际影响，有助于学习海外体育的良好运营经验和训练体系，但并购背后确实有点问题

“中国企业在文体行业投资存在很大风险。 ”。 王丛说，在体育、文化、电影娱乐等领域，第一，业绩变动大，受到文化、参加者认识、地区等因素的影响，有两个制约。 二是定价权不强，大部分收益支付给足球明星、教练、演员、导演等，现金流紧张。

孙为民认为这是为了在经营苏宁国内足球俱乐部的基础上投资国际米兰，另一方面更深入地学习海外经验，引进先进的管理技术和训练体系，提高国内的足球水平。 另一方面，依靠国际米兰，提升苏宁企业品牌的国际影响很大，大力推进苏宁零售互联网的海外推广，更高效地将中国产品带到海外。

同样的情况下，中资公司罗森梅登体育投资卢森堡企业收购ac米兰时，ac米兰已经连续10年亏损，战绩是普通负债累累，不是足球产业不知名的中资公司能引起狂澜。 王丛说:“对中国资本来说，能收购的是赤字严重的团队还是同行的二线团队，可以大幅提高企业的品牌价值，但从经济优势来看，投资这些体育产业的财务收益率并不太高。”

公司收购时，一边开拓国际市场，一边活用国内资源形成和体育产业的业务合作，一边通过健全的运营获得切实的利益，一边通过收购海外体育产业学习经验来逆转中国体育产业的故事。 但是，现在还没有探索光明的道路，这似乎是一场漫长而痛苦的持久战。

北京大学(分数线、专业设置)中国体育产业研究中心执行主任何文义公开表示，体育产业是跨境地区间的国际化大产业，比通常的文化产品具有国际化市场功能。 因此，创建体育产业必须与国际资源相结合。 而且体育产业有自己的法则，对文化体育产业的投资是长时间的，需要培养期，产业追求的是附加值和长期的好处。 这是因为必须对不同的项目找出不同的边界来区别对待。

从资本上来说，对体育产业的投资有难以兑换、收益周期长等问题，在海外还没有开花，在国内很可能遇到了已经危机的状况。 巨额海外投资近期将受到更严格的政策监督管理，相关公司在出海“购物”时应该更加谨慎。

随着一带政策的深化，会有更多的中国企业出海。 “费用类、轻奢类、旅游服务类的公司是很好的投资方向。 ”。 王丛希望越来越多的中国公司能选择国内客户心中有一定的知名度、协同效果明显、风险小的海外公司进行合作。

责任:实习生朝阳