时讯：投资研报：全面解读环球雅思(IPO版)

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资料来源: I美股

1、这家企业是从出售手稿开始的

2、这家企业除了托福以外，还开拓了外语训练市场，成为了让新东方头痛的对手

3、这家企业在SARS时期濒临破产，但在保险中摸索新的营销模式

4、这家企业使用直营+加盟的模式，目前全国292个教育中心复盖了104个城市

5、这家企业面临着领域巨无霸和其他竞争对手的市场蚕食，面临着巨大的挑战

6、这家企业为了摆脱业务的单一困境，必须寻找新的收益点……但是，多样性会不会成为其陷阱呢？

……。

这家企业是最近登陆美国纳斯达克的全球雅思( gedu，% )，1997年创始人张永琪开始销售雅思资料，1999年开始了国内第一个雅思培训班，2001年开始注册雅思企业。 。 。 目前，市场价格预计将成为数亿美元的上市公司，本报告从世界雅思的快速发展过程和概况、企业和股票结构、业务构成、运营模式、近三年经营业绩增长情况、领域状况和区域地位、未来不明确因素等7个方面介绍世界雅思。

一、全球雅思快速发展的历史和概况

手稿资料:环球雅思的创立来自其创始人张永琪自己考试雅思的经验，1997年张永琪试图申请加拿大技术移民，签证时被告的需要参加了ielts考试，但很多人只知道TOEFL，ielts的中文名字雅思 张永琪在备考过程中体会到雅思考试资料的不足，在自己通过考试后等待大使馆批准的时间里，张永琪把自己备考过程的复习资料装订成小册在大使馆门口等签证考试雅思，卖给没有资料的人，结果很

开始了国内第一个雅思班: 1999年张永琪从加拿大回国后，继续在业余买雅思资料。 然后在朋友的建议下开始了培训班。 当时雅思考试的训练市场还是空白色的，所以这个雅思培训班是国内第一个。

注册“全球雅思”成立企业:张永琪开雅思培训班吸引全国许多考试雅思的学生，培训班事务越来越忙，张永琪辞职专注于组建培训班，注册成立“北京雅思学校”，然后又在外地

把握时机扩大规模: 2001年和2002年为国民出国热的另一高潮，张永琪夫妇抓住这个机会，在一年中开拓了上海、深圳、天津、长沙、沈阳、广州等6所直营学校。 二、对三线中小城市开放了加盟市场。 2003年SARS时代，很多训练学校因学生不能上课而面临破产的危险，全球雅思也一样，张永琪也促进了网络课程的确立。 SARS后，一些小的训练机构从教育训练市场中淘汰，也给了世界雅思继续占领市场份额的机会。 截至2006年8月31日，世界雅思学校全国有44所，其中直营学校有7所，在澳大利亚设立了海外学校。 在雅思英语训练市场的占有率达到了65%以上。

受到巨额风投成立全球世界教育集团: 2006年9月7日，世界雅思最大的同行竞争对手新东方( edu，90.84，0.00 % )在中微子上市，世界雅思面临着前所未有的挑战，面临着教师流失的威胁。 同年9月，环球雅思获得软银赛富2500万美元的巨额融资(约占20%多的股票，2008年11月软银赛富追加了500万美元的投资，股票增加到36.8% )。 之后，在vc的协助下，环球雅思学校正式转变为环球天下教育科学技术的快速发展集团，各地重要城市的学业规模，加速空。 然后投资开发各类英语项目，进行一系列收购，06年10月，全球雅思投资1000万元收购广东最大的留学中介启德教育，之后，全球雅思又有了一些好的培训机构和他以前授权的多个专利经营学校

连锁学校复盖了全国年收入2亿美元:截至去年6月30日，世界雅思在中国104个城市拥有共计292所教育中心的118所连锁学校，开设雅思、托福、外教口语等课程。 144所世界灵童少数英语连锁学校。 17倍兴趣科学儿童学苑9所英语以外的训练学校4全球关闭的寄宿学院。 另外，拥有从事图书教材出版的环球卓尔英才企业、从事教育研究开发的环球教育研究中心gtrc等数十个教育机构。 2009年，世界雅思总收入为2.46亿元，比去年同期增长50%，净利润5560万元，比去年同期增长33.67%。 年上半年收益1.33亿元，净利润1497万元。

二、全球雅思的企业和所有权结构

企业结构: 2006年9月获得软银基金2500万美元投资后，成立了全球教育科技有限企业，其主要子企业和营业实体结构如下表。

(注1 :上海环球职业教育科技控股企业8个所属单位分别为:环球雅思连锁培训学校、五湖中视咨询有限企业、环球职业网络学校、环球英语网络学校、环球青少年英语授权中心、环球兴科学技术快速发展有限企业、环球职业教育

股票结构:全球教育科技有限企业创始人张永琪、张晓东夫妇以59.30%的股权对该企业具有绝对支配地位，软银由06年和08年两次出资股以36.8%为第二股东，管理团队其他成员所在

[1]eternal jade inc .是张永琪在英属处女群岛注册的全资控股企业，该企业在全球雅思占有的所有股票都与张永琪的个人名字中出现的一致。

[2] Orientallightconsultinglimited是张晓东在英属维尔京群岛注册的全部资本强化企业，该企业在全球雅思占有的所有股票与张晓东的个人名称一致。

三、行球雅思的业务构成

全球雅思其实是全球天下教育科技有限企业的一部分，目前全球天下教育的经营范围根据其招商证书，第一有五项业务:教育中心、网络教室、专利经营、留学咨询和教育资料。

教育中心:这是全球雅思收入的第一来源，占总收入的85%左右。 学费主要受诉求、市场竞争和教师价格的影响。

根据课程复印件，分为雅思考试、少儿教育项目、职业教育项目、其他语言类项目4个部分，其中以雅思考试为第一收入。

(1)雅思考试主要由全球雅思连锁训练学校运营，目前全球雅思连锁训练学校有118所，其中有49家直营店和69家加盟店，据中国电子新闻产业快速发展研究院统计，2009年，格洛

(2)少儿教育项目旗下设有环球青少年英语授权中心和环雅倍趣科学儿童国际学苑两个机构，将少儿英语和其他学科的指导课程进行比较，其中有环球青少年英语连锁学校144家，该业务大部分是加盟店。 全球倍趣科学儿童学院共有17家，其中有3家直营店和14家加盟店

(三)职业教育项目涉及17门100门课程，包括工程、经贸、医药课程等

(4)其他语言类项目、旗下的全球英语网络学校提供日法韩国多语言训练，其中法语和其他英语以外的外语训练机构有9家，课外指导学校均为直营。

网络教室:网络教室的收入比例在13%左右，在5种业务中排名第二。 网络教室的复印件包括语言类考试、工程、会计、医学、金融、法律等专业类证书资格考试。 那个网络教室的客人超过了一百万人。 网上课程数量也从2007年的305门课程增加到每年的456门课程。 网络教室主要通过全球兴科学技术的迅速发展有限企业和全球职业教育在线网站运营。

特许收入:环球雅思在各地开设分公司时，首先使用了直营和加盟两种方法。 加盟方法主要是收取特许经营费，世界雅思特许经营费收入在2007年、2008年、2009年、年上半年分别占总收入的11.0%、3.5%、2.3%、2.7%、2.8%。 特许经营费用的多少取决于店面的位置和特许经营的时限。 特许加盟者通常会根据地理位置支付固定特许费，到2009年为止想要收取有收入的比例，但2009年以后这种尝试就中止了。

留学咨询服务:咨询复印件包括国家、学校、课程选择、提交资料、海外手续等几个方面，占总收入的比例在3%左右。 旗下的五湖中视留学企业经营。

教材等学习资料的销售:销售方法有向学习者直接销售和利用第三方渠道销售两种方法。 但是，这项业务的规模还很小，占总收入的比例在2%左右。 有世界卓尔英才连锁书店。